Почему нейтральная позиция может получить убыток

Нейтральность — не отсутствие риска

Если держать одинаковое количество базового актива LONG и SHORT, общая чувствительность к его цене может уменьшиться. Но позиции находятся на разных площадках, с разными ценами, правилами и залогом. Их нельзя считать одним гарантированно защищённым балансом.

Откуда берётся убыток

Изменение базиса. Вы открываете и закрываете ноги по разным ценам. Разница между площадками может расшириться против вас и перекрыть весь полученный funding. Текущая разница цен не является гарантированной прибылью при закрытии.

Ставки меняются. Сегодня SHORT получает больше, чем LONG платит; через час ситуация может стать обратной. Удержание дольше не обязательно приближает окупаемость. Показатель сканера — сценарий сохранения текущих ставок.

Расходы исполнения. Комиссии возникают на четырёх исполнениях. Рыночная заявка проходит по глубине стакана, а не только по лучшей цене. Будущее закрытие может быть гораздо дороже оценки по сегодняшнему стакану.

Одна нога не исполнилась. Частичный fill или технический сбой оставляет направленную позицию. Отмена заявки тоже требует подтверждения. Изменение размера на одной стороне нарушает соответствие количеств.

Ликвидация и ADL. Прибыль на одной площадке автоматически не поддерживает маржу на другой. Отдельная нога может быть закрыта принудительно; после этого оставшаяся позиция уже не хеджируется. Само слово cross обычно относится к аккаунту одной биржи, не к двум биржам сразу.

Площадка и мост. Вывод может задержаться, контракт или валидаторы могут отказать. USDC может отклониться от USD. Публичный аудит не является страховкой капитала.

Как читать итог сканера

Сайт оценивает funding после учтённых торговых расходов. Он не показывает полный PnL с будущим базисом, ликвидациями, стоимостью капитала и переводами. Поэтому положительное число и даже короткая расчётная окупаемость не достаточны для решения о сделке.

Источники

TxFlow Risk Engine · Funding · Hyperliquid Funding · Наши ограничения